在期货市场中，基差是一个关键的概念，它指的是现货价格与期货价格之间的差额。基差低策略，顾名思义，就是在基差低于正常水平时采取的交易策略。那么，在基差低策略中，是应该做多还是做空呢？本文将深入探讨这一策略，帮助投资者做出明智的选择。

基差低策略的背景

基差低可能由多种因素导致，如市场供应过剩、需求减少、现货库存增加等。当基差低于正常水平时，意味着期货价格相对于现货价格偏低。这种情况下，投资者可能会考虑采取基差低策略，以期在未来获得利润。

多做策略：基于供需关系的分析

在基差低策略中，做多是一种常见的策略。以下是做多策略的几个理由：

• 预期现货价格上涨：基差低可能预示着现货市场将面临短缺，从而推动现货价格上涨。投资者可以买入期货合约，等待现货价格上涨后平仓，从而获得利润。

• 基差回归：在正常情况下，基差会随着期货合约临近到期而回归到正常水平。如果当前基差低于正常水平，投资者可以预期基差将上升，从而通过做多期货合约获利。

• 市场情绪：基差低可能反映出市场对未来价格看涨的预期。投资者可以跟随市场情绪，做多期货合约。

做空策略：基于风险规避的考量

尽管做多策略看起来很有吸引力，但做空策略在某些情况下可能更为合适。以下是做空策略的几个理由：

• 预期现货价格下跌：如果市场供应过剩或需求减少，现货价格可能会下跌。投资者可以卖出期货合约，等待现货价格下跌后买入平仓，从而获得利润。

• 基差可能进一步下降：如果市场基本面没有改善，基差可能会进一步下降。投资者可以通过做空期货合约来锁定利润。

• 风险管理：对于持有现货头寸的投资者来说，做空期货合约可以作为对冲手段，以规避现货价格下跌的风险。

如何选择策略

选择做多还是做空，投资者需要综合考虑以下因素：

• 市场基本面：分析供需关系、库存水平、季节性因素等，以判断现货价格的趋势。

• 基差水平：评估当前基差是否低于正常水平，以及基差回归的可能性。

• 风险管理：根据自身的风险承受能力，选择合适的策略。

结论

基差低策略中，做多和做空都有其适用的场景。投资者需要根据市场基本面、基差水平以及自身的风险管理能力，选择最合适的策略。记住，期货市场风险较高，投资者应谨慎操作。

我们希望投资者能够对基差低策略有更深入的理解，从而在期货市场中做出更加明智的交易决策。